Dans son rapport du 31 janvier 2023, le Conseil Mondial de l’Or annonçait qu’en 2022, la demande mondiale d’or a été au plus haut depuis 2011. Selon le CMO, la faiblesse du dollar US, la haute corrélation obligations-actions et le risque géopolitique élevé forment les éléments d’un cas tactique positif pour l’or en 2023. Autrement dit, sa valeur ne devrait pas baisser cette année. On aurait pu penser l’inverse avec les politiques de hausse des taux d’intérêt des banques centrales occidentales. Dans l’absolu, à taux zéro ou presque la monnaie perd de la valeur, ce qui permet de monétiser plus de dette souveraine, ce qui stimule l’inflation, ce qui fait aussi monter la valeur de l’or. En 2022 les banques centrales occidentales ont fait monter leurs taux d’intérêt pour freiner l’inflation; mais la demande d’or mondiale a augmenté elle aussi, sa valeur montant donc également. De leur côté, les banques centrales émergentes ont compté parmi les plus gros acheteurs d’or. En 2022 la demande mondiale d’or a atteint 4742 tonnes. C’est près de 18% de plus que la demande de 2021, 4013 tonnes, et presque autant que le record de 2011, 4746 tonnes. Mais c’est surtout la demande d’or des banques centrales qui a évolué: 1136 tonnes en 2022, plus du double qu’en 2021, 450 tonnes, et à son plus haut niveau en cinquante-cinq ans. Dans le même temps, les banques centrales occidentales opèrent des hausses de taux significatives. S’agissant de la Banque Centrale Européenne, le rythme du relèvement des taux n’a jamais été aussi rapide depuis la création de l’institution bancaire en 1999. La hausse des taux de la BCE débutée en juillet 2022 pour contrer l’inflation a compté deux hausses de 0,75 points de base en septembre et en octobre, pour revenir à des hausses de 0,50 points en décembre et en janvier, la même hausse étant prévue en mars. Les taux d’intérêt de la BCE se situent maintenant entre 2,5% et 3,25%, au plus haut depuis le pic de la crise des subprimes en novembre 2008. Malgré ce volontarisme, l’inflation demeure importante dans la zone euro, à 8,5% en janvier.

«Το πίπτειν ανθρώπινον, το εμμένειν εωσφορικόν, το μετανοείν θείον.»

Ιωάννης ο Χρυσόστομος

«La chute est humaine, l’immobilité est luciférienne, la repentance est divine.»

Jean Chrysostome

Les prévisionnistes qui tablaient sur une inflation de 5,5% en 2023 parlent maintenant de 6,3%. Et nous ne sommes qu’en février. Dans ce contexte l’or est plus que jamais une valeur refuge.

Mais à quel prix?

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